2018-05-21 00:00:00 來源： 點擊：3952 喜歡：0
剛剛，證監會姜洋副主席在粵港澳大灣區經濟與發展論壇上的演講中提到一個重磅消息，即要推動發行上市制度戰略性轉向，引起了投行圈和IPO企業的高度關注。
一、證監會副主席講話傳來重磅消息
剛剛，證監會微信公眾號關于姜洋副主席在粵港澳大灣區經濟與發展論壇上的演講中提到一個重磅消息，還有許多重要內容，具體如下：
（一）重磅消息：推動發行上市制度戰略性轉向、引導創新企業上市、加快高新技術企業審核節奏
剛剛，姜洋副主席在粵港澳大灣區經濟與發展論壇上的演講中提到一個重磅消息，即要推動發行上市制度戰略性轉向，依法創造條件引導創新企業發行股權類融資工具并在境內上市，充分發揮資本市場對創新驅動發展戰略的支持作用，加快高新技術企業審核節奏。而前段時間，中國證監會主席劉士余在上海證券交易所干部大會講話中提到：要圍繞服務實體經濟、防控金融風險、深化金融改革三大任務，穩步推進創新和優質企業上市。
理解：看來，IPO發行上市制度出現大的戰略性轉向，已經很明確的是：
（1）依法創造條件引導創新企業發行股權類融資工具并在境內上市
注意，這里提到的是創造條件、引導創新企業上市，看來創新型企業福利大大的，證監會都要主動出擊了，引導你來上市！
（2）加快高新技術企業審核節奏
看來，高新技術企業IPO審核進度會快于一般的企業，政策上在審核進度上明顯會傾斜！
(二）大力發展股權融資、推動產業調整和轉型升級、發揮資本市場服務科技創新的獨特優勢
此外，對于去杠桿、大力發展股權融資、推動產業調整和轉型升級等方面，姜洋副主席提到要發揮資本市場服務科技創新的獨特優勢：
1、實現結構性去杠桿，需要大力發展股權融資
大力發展直接融資特別是股權融資，能夠為企業增加長期資本，從源頭上減少企業對債務融資的依賴，有效解決債務高杠桿問題，使企業輕裝上陣，加大研發和投資力度，增強我國經濟發展質量和韌性。
2、推動產業調整和轉型升級，需要發揮資本市場的資源配置功能
資本市場擁有高效透明的定價機制和靈活多樣的支付工具與融資手段，可以為企業并購重組、產業整合提供極大便利，促進淘汰落后產能，支持經濟轉型升級。
3、培育經濟發展新動能，需要發揮資本市場服務科技創新的獨特優勢
科技創新投資周期長、規模大、風險高，具有高度的不確定性，傳統金融機構往往望而卻步。資本市場天然具有融資方和投資者風險共擔、利益共享的機制，是推動創新與資本有效融合的核心平臺。從國際經驗看，微軟、谷歌、臉書等科技龍頭企業的成長，都離不開資本市場特別是風險投資、股權投資的有力支持。
二、最近的IPO新跡象、新特點
在從嚴監管的背景下，IPO市場、發審環節出現了不少新跡象：
1、 IPO審核速度明顯放緩
自2017年10月新一屆發審委上任以來，月度上會企業數量呈現逐步下降的趨勢，而2018年IPO審核速度放緩的趨勢則更為明顯。據統計，2018年1月1日至2018年4月30日間，發審委共審核擬IPO企業89家次，2018年1-4月分別為49、12、12、19家次，月均為22.3家次，其中2、3月為2016年審核提速以來發審委月度審核擬IPO企業數量的最小值。2017年，發審委共審核擬IPO企業479家次，月均39.9家次，其中去年1-4月，發審委共審核擬IPO企業167家次，月均達41.75家次。
以前證監會一周基本上有兩天都安排發審會，單日審核家數都在6到9家，而5月以來三周共審核了9家企業，而且基本上每周只有基本上只有一天安排發審會，發審會安排的審核會議次數明顯減少，而且單日審核企業數為2-4家，較此前審核數大幅減少。
2、IPO過會率明顯上升
截至2018年3月31日，證監會第十七屆發審委2018年共審核公司71家，其中32家通過，被否32家，通過率為45.07%，通過率較低。4月份過會率已悄悄上升至57.9%，5月以來，IPO過會率明顯上升。5月份證監會共審核9家IPO，7家過會，IPO過會率升到78%。過會率上升主要是因為許多盈利能力弱、持續盈利能力差、存在問題的企業撤材料后，在會企業質量明顯提升，所以過會率逐步上升。
3、IPO批文核發速度放緩
今年以來，除了擬IPO企業上會數量同比明顯減少外，IPO批文下發速度也隨之明顯放緩，每周核準批文僅僅1到2家。據統計，去年全年有8個月證監會核發的IPO批文超過30家，且全部集中在新一屆發審委上任前的1~9月,去年5月份為核發的IPO批文超過50家，平均每周超10家。但今年，證監會IPO批文的核發速度明顯放緩，4月，證監會也只核發了6家IPO批文；5月份證監會每周的IPO批文維持1、2家，具體為：5月4日核發科沃斯機器人和漢嘉設計兩家IPO批文、5月11日核發富士康1家IPO批文、5月18日核發寧的時代和綠色動力環保兩家IPO批文，三周僅僅核準5家IPO批文。
4、 IPO新申報企業大幅縮水
2018年僅有35家企業排隊IPO通道，較去年同期的298家減少了近九成。
5、多家新股發行募資額打折
證監會昨日核發的藥明康德、寧德時代IPO批文，募資額都出現了大幅縮水的跡象。兩家籌資總金額不超過60億元，而寧德時代在申報稿中擬募資131億元，看來募資額縮水在六成左右。
三、證監會稱：審核標準未變企業、IPO被否主要因為五大原因
證監會記者問答如下：
問：近期，部分自媒體報道提及，在創業板、中小板、主板申請首發上市，申請人最近一年凈利潤至少分別要達到3000萬元、5000萬元、8000萬元，否則不能通過發審會審核。您對此有何評價？
1、首發企業未能通過發審會審核，主要原因包括以下方面：
一是業務經營不合規；二是內控有效性存在缺陷；三是會計基礎工作不規范；四是信息披露存在瑕疵；五是持續盈利能力存疑。
2、審核政策始終沒有變化：
證監會嚴格按照現行法律法規規章，對主板、中小板、創業板首發企業進行審核，審核政策始終沒有變化。
從源頭上提高上市公司質量，嚴把市場準入關，防止病從口入，是發行監管工作的題中應有之義，依法全面從嚴監管的工作要求，在發行審核過程中嚴格把關，嚴厲打擊欺詐發行和帶病申報，不斷從多個維度對首發企業進行從嚴要求，有序推進首發審核工作，從源頭上保證上市公司質量。
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