2018-10-30 00:00:00 來源： 點(diǎn)擊：2465 喜歡：0
證監(jiān)會(huì)在盤中以聲明的方式回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切，這在以往并不多見。今日早間一份“證監(jiān)會(huì)聲明”，立即引起了市場(chǎng)廣泛關(guān)注，A股隨即也以上漲響應(yīng)。
今日早間，證監(jiān)會(huì)表示，正在按照國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定委員會(huì)的統(tǒng)一部署，圍繞資本市場(chǎng)改革，加快推動(dòng)以下三方面工作：
一是提升上市公司質(zhì)量。加強(qiáng)上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開展回購(gòu)和并購(gòu)重組。
二是優(yōu)化交易監(jiān)管。減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。
三是鼓勵(lì)價(jià)值投資。發(fā)揮保險(xiǎn)、社保、各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。
受聲明影響，A股順勢(shì)走高，截至午盤收盤，滬指報(bào)2560.38點(diǎn)，漲幅0.72%，深成指報(bào)7335.58點(diǎn)，漲幅0.18%；創(chuàng)指報(bào)1252.38點(diǎn)，漲幅0.15%。
只有短短228個(gè)字，道出了近期證監(jiān)會(huì)抓緊改革的三大線索，新聞越短事情越大，這些改革是一脈相承的，也和近期的市場(chǎng)走勢(shì)密切相關(guān)。
關(guān)鍵點(diǎn)一：減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)
此次改革的三大方面工作中，最為關(guān)鍵的就是這一條：優(yōu)化交易監(jiān)管，減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性。減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。
當(dāng)前在依法全面從嚴(yán)監(jiān)管的背景下，資本市場(chǎng)交易端的監(jiān)管也較為嚴(yán)格，從一線監(jiān)管對(duì)異常交易行為的問詢，到從嚴(yán)打擊操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)行為，監(jiān)管層在打壓不合規(guī)資金進(jìn)入股市方面，用規(guī)則、監(jiān)管、稽查執(zhí)法等力量堵住制度擾亂市場(chǎng)秩序的不合法投資者和資金。
今天的表述來，要“減少交易阻力，增強(qiáng)市場(chǎng)流動(dòng)性”，又要“減少對(duì)交易環(huán)節(jié)的不必要干預(yù)，讓市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管有明確預(yù)期，讓投資者有公平交易的機(jī)會(huì)。”不少市場(chǎng)人士認(rèn)為，這意味著此前的從嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)或有所調(diào)整，一方面讓一些合法合規(guī)的資金入場(chǎng)，為市場(chǎng)提供活躍度，減少行政性的窗口指導(dǎo)與干預(yù)，提振市場(chǎng)情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好；另一方面則繼續(xù)從嚴(yán)打壓違規(guī)資金進(jìn)入市場(chǎng)，提供公平公開工作的市場(chǎng)環(huán)境，同時(shí)明確交易規(guī)則，讓投資者更知曉交易規(guī)則和監(jiān)管預(yù)期。
可以預(yù)期，交易所的監(jiān)管規(guī)則將有所調(diào)整。
關(guān)鍵點(diǎn)二：鼓勵(lì)企業(yè)開展回購(gòu)和并購(gòu)重組
三大改革舉措還提到，要提升上市公司質(zhì)量，加強(qiáng)上市公司治理，規(guī)范信息披露和提高透明度，創(chuàng)造條件鼓勵(lì)上市公司開展回購(gòu)和并購(gòu)重組。
其中提到了兩個(gè)規(guī)則，回購(gòu)和并購(gòu)重組，近期證監(jiān)會(huì)就這兩方面做了不少工作。
首先是回購(gòu)，自10月26日十三屆全國(guó)人大常委會(huì)第六次會(huì)議通過了關(guān)于修改《中華人民共和國(guó)公司法》的決定，對(duì)公司法第142條有關(guān)股份回購(gòu)的規(guī)定進(jìn)行了專項(xiàng)修改以來，A股50余家上市公司密集發(fā)布有關(guān)回購(gòu)公告，精工鋼構(gòu)、人福醫(yī)藥、浙江廣廈等上市公司董事長(zhǎng)發(fā)布股份回購(gòu)提議，中國(guó)平安也祭出了千億規(guī)模的回購(gòu)計(jì)劃。
證監(jiān)會(huì)表示將系統(tǒng)梳理有關(guān)上市公司股份回購(gòu)制度規(guī)則，對(duì)于繼續(xù)適用的要嚴(yán)格執(zhí)行，對(duì)于公司法修改提出的新要求，及時(shí)完善相應(yīng)的配套制度規(guī)則，進(jìn)一步明確上市公司股份回購(gòu)的情形、程序、方式、信息披露、回購(gòu)股份的持有、回購(gòu)股份的轉(zhuǎn)讓、回購(gòu)股份的注銷等事項(xiàng)。有關(guān)上市公司及其控股股東、實(shí)際控制人、董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)嚴(yán)格遵守《修改決定》及相關(guān)制度規(guī)則，相應(yīng)修改公司章程，完善內(nèi)部管理制度，依法、合規(guī)實(shí)施股份回購(gòu)，確保股份回購(gòu)不損害上市公司的債務(wù)履行能力和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。
證監(jiān)會(huì)將加大監(jiān)管執(zhí)法力度，依法嚴(yán)厲查處利用股份回購(gòu)實(shí)施內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)、信息披露違法、“利益輸送”、“忽悠式回購(gòu)”等違法違規(guī)行為，切實(shí)維護(hù)上市公司股份回購(gòu)市場(chǎng)秩序，發(fā)揮股份回購(gòu)制度積極作用，促進(jìn)資本市場(chǎng)持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展。
上交所也提到已在證監(jiān)會(huì)的指導(dǎo)下，著手制定修訂股份回購(gòu)的相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則、公告格式指引。而深交所則更早行動(dòng)，于10月12日公告表示正及時(shí)梳理總結(jié)日常監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的問題，發(fā)布《增持公告格式》和《回購(gòu)公告格式》，進(jìn)一步規(guī)范信息披露要求。
根據(jù)興業(yè)研究測(cè)算，政策松綁之后，鼓勵(lì)現(xiàn)金較多的公司主動(dòng)回購(gòu)，可形成持續(xù)回購(gòu)的可行路徑，預(yù)計(jì)或撬動(dòng)3.49萬億回購(gòu)資金，對(duì)A股提振效應(yīng)明顯。
另一個(gè)關(guān)鍵政策就是并購(gòu)重組。近期并購(gòu)重組多項(xiàng)規(guī)則“松綁”，不僅將IPO被否企業(yè)籌劃重組上市的間隔期從3年縮短為6個(gè)月，讓企業(yè)重新上市時(shí)間縮短，還不設(shè)任何額外門檻，鼓勵(lì)中概股參與A股并購(gòu)重組，新增十個(gè)行業(yè)可以享受快速審核通道，放松并購(gòu)重組融資用途，鼓勵(lì)私募股權(quán)基金參與上市公司并購(gòu)重組。
這一系列舉措都有助于緩解上市公司在弱市中的資金壓力，尤其是高比例股權(quán)質(zhì)押個(gè)股的風(fēng)險(xiǎn)。從嚴(yán)監(jiān)管下一些被否IPO企業(yè)在整改了相關(guān)問題后，不乏公司治理規(guī)范、盈利能力良好的企業(yè)，吸引這些盡快上市，一方面能夠吸引更多的資金流入市場(chǎng)；另一方面也能增強(qiáng)資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、更多優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)的能力。
關(guān)鍵點(diǎn)三：引導(dǎo)增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)
改革舉措中提出，要鼓勵(lì)價(jià)值投資，發(fā)揮保險(xiǎn)、社保、各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等機(jī)構(gòu)投資者的作用，引導(dǎo)更多增量中長(zhǎng)期資金進(jìn)入市場(chǎng)。
要促進(jìn)股市平穩(wěn)健康發(fā)展，必須要有更多的機(jī)構(gòu)投資者入場(chǎng)，有更多的中長(zhǎng)期資金入場(chǎng)。證監(jiān)會(huì)副主席方星海表示，中國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄率國(guó)家，中國(guó)不缺資金，中國(guó)股市不缺資金，缺的是長(zhǎng)期資金，缺的是不需要每年年底都要計(jì)算盈虧的長(zhǎng)期資金。
只有保險(xiǎn)、社保和各類證券投資基金和資管產(chǎn)品等長(zhǎng)期資金以配置的方式穩(wěn)妥進(jìn)入股市，才能改善市場(chǎng)生態(tài)環(huán)境，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，夯實(shí)估值的資產(chǎn)基礎(chǔ)，健全資本市場(chǎng)內(nèi)生穩(wěn)定機(jī)制，促進(jìn)資本市場(chǎng)整體平穩(wěn)運(yùn)行。
新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東表示，長(zhǎng)期資金入市有利于維持股市平穩(wěn)運(yùn)行，促進(jìn)股市良好發(fā)展，長(zhǎng)期資金投資者追求價(jià)值投資，有利于改善A股定價(jià)機(jī)制，通過價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，優(yōu)化金融資源配置。
中信建投證券執(zhí)委、董秘王廣學(xué)認(rèn)為，長(zhǎng)期投資有利于引導(dǎo)市場(chǎng)回歸資金融通本質(zhì)，有利于上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，加大金融資本對(duì)實(shí)體企業(yè)支持力度，為A股長(zhǎng)期健康奠定基礎(chǔ)。
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